彭博引述消息報道，阿里巴巴（09988）計劃分拆旗下半導體晶片業務平頭哥（T-Head）獨立上市，消息一出立即刺激集團股價走強。阿里美股（美：BABA）周四急升5.3%，收報177.78美元，成交金額達14億美元，較港股收市價高水4.7%；周五港股開市後，阿里高開3.8%報171.2港元，最終收報168.5元，全日漲2.2%，成交158億港元。
據披露，阿里推動平頭哥上市將分兩步走，首先會將其重組為部分由員工持股的公司，而後再探索首次公開募股（IPO）的可能性。不過該項目目前仍處於初期階段，並無明確時間表及集資額，阿里巴巴亦未就相關報道作出回應。
平頭哥半導體成立於2018年9月，由阿里全資收購的中天微系統與達摩院晶片團隊整合而成，是阿里旗下全資半導體業務主體，核心業務涵蓋數據中心晶片、IoT晶片等，實現端到端晶片設計鏈路全覆蓋。目前已推出多款核心產品，包括AI芯片「PPU」、推理芯片「含光800」、CPU「倚天710」、SSD主控芯片「鎮岳510」及IoT芯片「羽陣」，廣泛應用於數據中心、雲計算、物聯網等場景。
其中AI芯片「PPU」最受市場關注，央視去年9月《新聞聯播》報道披露，該芯片配備96GB HBM2e顯存、700GB/s片間互聯帶寬及PCIe 5.0×16接口，功耗僅400W，關鍵參數全面超越英偉達A800，部分指標更媲美其中國版芯片H20。目前平頭哥已獲得中國聯通（00762）算力訂單，將供應過萬張算力卡。
機構對此次分拆上市看法不一。摩根大通指出，平頭哥IPO消息僅屬短期市場情緒催化劑，而非盈利驅動因素，預計2026年難以完成上市。摩通分析，平頭哥業務嚴重依賴母公司，需至少一年時間擴大外部訂單、完善治理架構及明確財務數據，且阿里此前取消雲業務分拆、放棄菜鳥IPO的歷史，令投資者存在信譽顧慮。不過摩通粗略估算，平頭哥估值或介乎250至620億美元，約占阿里當前市值的6%至14%。
富瑞則持樂觀態度，認為平頭哥與阿里AI+雲端戰略深度契合，重申阿里為行業首選股，給予港股目標價218港元、美股225美元，評級「買入」。盈立證券黃德几表示，消息對股價有短暫刺激作用，但或受去年10月高位175港元制約，正面影響或有限。
值得一提的是，阿里近年大力佈局AI領域，首席執行官吳泳銘曾承諾3年投入超3800億元人民幣用於雲及AI硬件建設，並坦言金額或進一步加碼。此次分拆平頭哥，被視為阿里釋放核心資產價值、強化AI產業佈局的重要舉措。
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