劍橋科技6166港股IPO認購結果｜超購340倍、160手穩中籤　A股溢價逾8成水位高

2025 年港股市場迎來重磅新股，從事連接及數據傳輸設備業務的劍橋科技（新上市編號：06166）於 10 月 24 日公布港股 IPO 認購結果，以每股 68.88 元定價，集資總額達 46.2 億港元，預期將於 10 月 28 日正式在香港聯交所主板掛牌買賣，獨家保薦人為國泰君安國際。這只新股自 10 月 20 日招股以來便備受追捧，掀起散戶認購熱潮。

據市場消息顯示，劍橋科技公開認購於 10 月 23 日中午結束，最終吸引約 20.8 萬名散戶入飛，超購倍數高達 340 倍，涉及資金達 1586 億港元。券商為其借出的孖展金額約 1074 億港元，以公開發售集資額 4.62 億港元計算，超購亦達 232 倍。超高的認購熱度直接推高了中籤難度，根據分派結果，散戶需認購 8000 股或 160 手（價值 55.7 萬港元）才能保證中籤。

大戶認購同樣踴躍，乙組「乙頭」投資者斥資 556.5 萬港元認購 1600 手，最終最多僅獲分派 5 手，價值約 1.72 萬港元；而動用 2.33 億港元頂格申購 335 萬股的「頂頭槌飛」大戶，也僅能獲配 4350 股（87 手），對應市值約 30 萬港元。值得注意的是，此次公開發售部分不設強制回撥機制，保薦人可酌情將公開發售比例調高至 15%，甲組與乙組將平分可供認購的香港發售股數。

市場對這只新股的熱情，與其強大的基石投資者陣容不無關係。劍橋科技引入了 16 名知名機構作為基石投資者，包括霸菱、摩根士丹利的 MSIP、奇點資產、泰康人壽、工銀理財等，合共認購金額達 2.9 億美元（約 22.6 億港元）。按最終發售價計算，基石投資者認購比例達 48.89%，即使悉數行使綠鞋機制，比例仍有 42.51%，為新股上市提供了強有力的信心支撐。

另一個引發市場廣泛討論的話題，是劍橋科技 AH 股之間的巨大溢價。作為已在滬市上市的公司（A 股代碼：603083），其 A 股股價近期表現強勁，10 月 24 日收升 6.5%，報 115.63 元人民幣，折合港元約 126.07 元，較 H 股 68.88 元的發售價高出約 83%。回溯招股期間，A 股溢價幅度持續擴大，從 10 月 17 日的 56% 逐步攀升至 10 月 21 日的 78%，顯示內地市場對其估值更為樂觀。

業績表現成為支撐公司估值的核心因素。劍橋科技主要銷售寬帶、無線及光模塊技術產品，2024 年以銷售收入計在全球綜合光學與無線連接設備（OWCD）行業排名第五，市場份額 4.1%，且 94% 的收入來自海外市場，並在美國、日本設有研發中心。財務數據顯示，2024 年公司收入 17.6 億元人民幣，同比增 18.3%，淨利潤 1.7 億元人民幣，同比大增 75.9%；2025 年前三季度業績更為亮眼，營業收入 33.6 億元人民幣，同比增 21.57%，歸母淨利潤 2.59 億元人民幣，同比增長 70.88%，其中第三季度淨利潤同比增幅達 92.92%。

對於此次集資所得，劍橋科技表示將按比例分配用途：約 50% 用於提升產能，20% 用於研發人才及技術升級，5% 用於業務推廣及營銷，15% 用於海外戰略投資，剩餘 10% 用作一般公司用途。隨著上市日期臨近，這只高超購、高 AH 股溢價的新股能否在掛牌後延續熱度，成為市場關注的焦點。