2025年12月9日，香港持牌虛擬資產交易平台HashKey Exchange的母公司HashKey Holdings(3887.HK)正式拉開招股序幕，招股期將持續至12月12日中午。此次招股可謂備受資本市場關注，截至當日中午，該股已暫獲券商借出25.2億元孖展，以公開發售集資額1.7億元計算，超購倍數高達14.1倍。
根據招股文件披露，HashKey Holdings計劃全球發售近2.41億股股份，其中香港公開發售佔比10%，約2405.72萬股；其餘90%為國際配售，約2.17億股。招股價區間定為每股5.95至6.95港元，按此計算，集資額最多可達約16.73億港元。該股每手買賣單位為400股，一手入場費約2808.04港元，預期將於12月17日在港交所主板掛牌買賣，摩根大通、國泰海通與國泰君安國際擔任本次招股的聯席保薦人。
作為香港虛擬資產行業的龍頭企業，HashKey Holdings的行業地位頗為突出。據弗若斯特沙利文資料顯示，按2024年交易量計，該公司是亞洲最大的區域性在岸平台，同時也是香港最大的虛擬資產交易平台，市場份額超過75%。在交易業務之外，其按質押資產計是亞洲最大的鏈上服務提供商，以在管資產計則是亞洲最大的數字資產管理機構。截至2025年9月30日，其平台共支持80種數字資產代幣交易，涵蓋主要Layer-1資產、去中心化金融（DeFi）代幣、穩定幣及新興生態系統項目等多個類別，累計促成現貨交易量達1.3萬億元，平台資產逾199億元。
股權結構方面，万向集團董事長魯偉鼎為HashKey Holdings的控股股東之一，持有43.2%股份，另有權行使員工持股計劃平台的22.9%投票權；公司創辦人肖風持有16.3%股權；其他投資者持股17.6%。為增強市場信心，本次IPO引入了9名基石投資者，包括UBS AM Singapore、富達基金、CDH、信庭基金、Infini、至源控股（00990.HK）、利通發展、Space Z PTE. LTD及Shining Light Grace Limited，合共認購約5.84億元等值股份，以發售價中位價計算，涉及約9053.6萬股，佔本次發售股份約37.63%。
財務數據顯示，該公司目前仍處於虧損狀態，過去3年分別虧損5.9億元、5.8億元及11.9億元，2025年首6個月公司權益股東應佔虧損5.1億元，按年收窄34.8%，但收入同期下跌26.1%至2.8億元，其主營業務為交易促成服務，佔收入近7成。截至2025年10月31日，公司分別擁有14.8億元的現金及現金等價物以及總值5.7億元的數字資產，數字資產中主流代幣佔比89%，包括ETH、BTC、USDC、USDT及SOL。
至於集資所得款項淨額的用途，按發售價中位價6.45元計，集資所得淨額約14.26億元。其中約40%將用於未來3到5年內升級技術及基礎設施；約40%用於擴大營運團隊、提高知名度及建立生態系統合作伙伴關係；約10%用於進一步加強營運及風險管理；剩餘10%用於營運資金及一般企業用途。業內人士表示，HashKey Holdings的上市有望成為香港「加密資產第一股」，其市場表現將成為觀察香港虛擬資產行業發展的重要風向標。
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