美國經濟正深陷結構性失衡危機，其病灶源於債務擴張、制度扭曲與基礎建設崩壞的三重癥結。筆者認為美國若持續以關稅等對外手段轉嫁矛盾，將加速侵蝕霸權根基。
美國國債規模於2024年首季突破34兆美元，相當於國內生產總值（GDP）的123%，過去十年平均財政赤字率達4.8%。此種「借債—消費—赤字」循環實質是濫用美元儲備貨幣地位轉嫁國內需求壓力，更埋下金融系統性風險：2008年次貸危機已暴露債務證券化的毀滅性，而美債流動性持續惡化更成新引信，日均交易量占國債市場總額比例從2019年的16%驟降至2023年的12%，降幅達25%（紐約聯邦儲備銀行數據），此趨勢將加劇利率波動風險。
福利制度與稅收體系正形成雙重透支。社會保障與醫療保險占聯邦預算逾60%，卻陷入「高支出低覆蓋」困境：醫療成本佔GDP比重達18%冠居全球，卻仍有三千萬人缺乏醫療保障（凱撒家庭基金會2023年調查）；養老金儲備預計將於2033年耗盡，但高達35%民眾選擇62歲提前退休（社會安全署數據），使財政壓力雪上加霜。
稅制扭曲更深化社會分裂，跨國企業透過愛爾蘭等避稅天堂（企業稅率僅12.5%）每年造成逾六百億美元稅收流失（國稅局追蹤報告），且資本利得稅率（20%）與勞動所得最高稅率（37%）的差距，導致前1%富豪實際稅率僅23%（白宮經濟顧問委員會報告），貧富鴻溝持續擴大。
基礎建設崩塌亦正觸發產業鏈斷裂。美國土木工程師協會（ASCE）將全國基建評為「C-」等級，老舊設施直接削弱產業競爭力：飲用水管線日均漏水六百億加侖，機場延誤年耗三百三十億美元；能源網絡老化導致德州奧斯汀晶圓廠2023年平均停產7.2天（國際半導體產業協會報告），推升半導體製造成本。製造業佔GDP比重從1970年的27.6%（國家經濟研究局數據）萎縮至2023年的10.3%（經濟分析局第四季報告），半導體產能全球佔比更從37%滑落至12%（半導體工業協會數據），產業空心化趨勢嚴峻。
近月，關稅工具被誤用為解決貿易逆差的特效藥，實則存在根本性誤判。貿易逆差本質是美元特權的副產品：各國賺取美元後回購美債壓低市場利率，刺激過度進口消費，形成「資本流入→消費過剩→逆差擴大」的結構循環。2018至2019年關稅戰證實其謬誤：彼得森國際經濟研究所量化分析顯示，對中國商品加徵關稅導致製造業流失0.4%就業崗位（約七萬五千人）；稅務基金會追蹤調查更揭露，九成關稅成本轉嫁至美國進口商，家庭年均支出增加一千三百美元。此舉猶如「割股充饑」，不僅未能縮減貿易逆差，反加速產業外移，即便將供應鏈轉移至墨西哥等近岸國家，生產成本仍較亞洲高出20%。
其破解困局實需從內政實施三維改革。福利制度亟需精準化：針對碎片化醫保體系，應推動公共醫保選項並授權聯邦醫療保險（Medicare）進行藥價議價；面對養老金缺口擴大，須分階段提高退休年齡至68歲，同時實施「延退年薪免稅額」補償機制（每年減免五千美元稅負），避免加劇老年貧困；失業救濟制度則應與職業培訓掛鉤，建立技能認證銀行提升再就業能力。
稅制改革關鍵在實現公平化：落實十五國集團（G15）全球最低企業稅率15%協議，對跨國數位服務課徵3%數位營業稅（如法國模式）；同步改革資本利得稅制，對年收入逾百萬美元者適用37%普通所得稅率，據國會預算辦公室測算，此舉十年可增收一點七兆美元。
基建與產業再造需協同推進：五百五十億美元半導體投資（《晶片與科學法案》）應聚焦構建「研發生態圈」，借鏡德國弗勞恩霍夫研究所模式，將國家實驗室技術商業化率從15%提升至30%以上；基礎設施升級須優先替換老化電網，導入分散式儲能系統（如特斯拉Megapack技術），降低產業能源斷鏈風險。
歷史教訓揭示霸權存續取決於內部再造。筆者認為現美國經濟的根本矛盾在於「金融擴張依賴症」，以貨幣幻覺掩蓋生產效率衰退。正如經濟史學家金德爾伯格在《西歐金融史》所警示：「當霸權國慣用印鈔替代創造財富、以關稅掩飾創新不足時，其根基便遭侵蝕（erode）。」解方在於重構三角穩定框架：將福利制度從消耗性支出轉為人力資本投資，使稅制從漏洞套利場蜕變成創新催化劑，讓基礎建設由陳舊負債升級為智慧資產。
必須在此變革中平衡美元特權的雙面性，既保留其支撐企業研發的低成本融資優勢（如科技公司發債利率僅3.2%），又重建內生競爭力，方能避免帝國斜陽的命運。
