當地時間周二，美國聯邦儲備局主席杰羅姆・鮑威爾在費城舉行的全國商業經濟協會活動上發表重磅講話，釋放多項關乎美國經濟走向的關鍵信號。其中，「量化緊縮（QT）或於未來數月內結束」的表態引發市場廣泛關注，同時他對就業市場潛在風險的警告也成為焦點。
在備受矚目的縮表議題上，鮑威爾明确表示，美聯儲「可能在未來數月內接近」停止縮減資產負債表的時點。自 2022 年中期以來，美聯儲通過讓疫情期間購買的債券到期不再續作，持續縮減資產負債表，目前規模已降至逾 6 萬億美元，較峰值時的近 9 萬億美元明顯回落。他解釋，隨著銀行準備金水平下降，美國貨幣市場已出現「回購利率普遍走高」等流動性緊張跡象，美聯儲正密切監控指標，計劃在儲備水平略高於「充足」標準時停止縮表，以避免重演 2019 年 9 月的貨幣市場動盪。
就業市場狀況是此次講話的另一核心。鮑威爾直言，勞動力市場已進入敏感階段，「職位空缺的進一步下降很可能會以失業率上升的形式反映在數據中」。他指出，當前數據顯示美國就業市場呈現「低招聘、低裁員」的態勢，家庭與企業對就業前景的預期持續下行，這一風險已「取代原有考量，改變了政策風險平衡的評估」。同時他提到，移民趨勢變化超出預期，部分行業仍面臨招工難，但這一壓力尚未體現在工資數據中。
貨幣政策方面，鮑威爾重申 9 月降息 25 個百分點的合理性，因當時已察覺就業下行風險。出席會議的美聯儲官員預測，今年可能還將降息兩次，2026 年再降一次，降息有望降低抵押貸款、汽車貸款等融資成本。不過他並未給出明確利率指引，強調當前經濟狀況與 9 月時相比變化不大，未來政策將「取決於數據與風險評估」，並坦言兼顧就業與通脹目標「沒有零風險路徑」。
針對通脹，鮑威爾表示，關稅已將美聯儲首選的通脹指標推升至 2.9%，但不存在「更廣泛的通脹壓力」。他同時澄清，美聯儲雖監控整體通脹，但不特別針對房價，也不會以購買抵押貸款支持證券為工具直接影響抵押貸款利率。
此外，鮑威爾還花費大量時間為美聯儲 2020 至 2021 年購買長期債券及抵押貸款證券的舉措辯護，稱該操作是為避免證券市場崩潰及利率驟升，有效支持了疫情期間的經濟。對於部分政界人士提出終止支付銀行準備金利息的建議，他直言這「將是一個錯誤」，會削弱美聯儲的利率管控能力。
鮑威爾講話期間，金融市場即時反應明顯，美元指數 DXY 回落至 99 下方，日內跌幅 0.27%，美股則由跌轉漲。市場正密切關注 10 月 28 至 29 日的美聯儲下次政策會議，以尋找更多政策調整線索。
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