嵐圖汽車港交所遞表：2025首7月盈利4.34億，東風私有化計劃細則曝光

內地央國企高端新能源汽車品牌嵐圖汽車，於 10 月 2 日正式向香港聯交所提交上市申請，中金公司擔任獨家保薦人。此次上市屬東風集團股份「介紹上市 + 私有化」重大重組計劃的核心環節，標誌着這家國資車企的新能源轉型邁入資本市場新阶段。​

據初步招股文件顯示，嵐圖汽車近年業績表現亮眼。截至 2025 年 7 月底的首七個月，公司實現銷售量 66,680 輛，較去年同期大幅增長；收入達 157.81 億元人民幣，按年增幅 90.2%，更實現扭虧為盈，錄得盈利 4.34 億元人民幣，而去年同期則為虧損 5.74 億元人民幣。盈利能力的躍升伴隨着毛利率的持續改善，從 2022 年的 8.3% 升至 2024 年的 21%，2025 年首七個月進一步增至 21.3%，2024 年第四季度更首次實現單季度盈利。

​銷量增速同樣引人關注。2022 至 2024 年間，嵐圖汽車銷量複合年增長率達 103.2%，位列中國高端新能源汽車品牌增速第三。其中旗艦產品「夢想家 MPV」表現突出，2024 年銷量達 4.7 萬輛，穩居新能源 MPV 銷量第二名，2024 年第三季度至 2025 年第二季度的季度複合增長率更達 21.3%，躍居市場首位。該車型定價 32.99 萬元人民幣起，搭載 800V 智能超混技術及華為幹昆智駕 ADS 4.0、鴻蒙座艙 5.0 系統，融合多種車型優勢。​

除夢想家 MPV 外，嵐圖汽車已構建覆蓋 SUV、轎車、MPV 三大細分市場的產品矩陣，核心車款包括嵐圖 FREE、嵐圖知音兩款 SUV 及轎車嵐圖追光，四款車型均搭載華為鴻蒙座艙。截至 2025 年 4 月，公司累計生產的第 20 萬輛車順利下線，成為首個達成這一里程碑的央國企高端新能源汽車品牌。目前產品售價覆蓋 20 萬至 50 萬元人民幣價格帶，並已進軍挪威、意大利等海外市場。​

此次上市是東風集團股份 8 月公布的重組計劃落地關鍵步驟。根據計劃，東風集團將向股東分派所持嵐圖汽車 79.6% 的股份，每股 H 股股東可獲得 6.6 港元現金及 0.3552608 股嵐圖 H 股，合計理論價值 10.85 港元，較東風集團停牌前 5.97 港元的收市價溢價逾 82%。分派完成後，嵐圖汽車以介紹形式上市，東風集團則推進剩餘業務私有化並申請撤銷 H 股上市地位。​

東風集團表示，由於傳統業務疲軟，集團 H 股股價長期被低估，基本失去融資功能；而嵐圖作為新能源轉型核心，獨立上市有望獲得合理估值。市場反饋積極，東風集團股份在 10 月 3 日早市最多逆市升 6%，高見 9.69 港元，此前 8 月 25 日復牌時曾大升 69% 至 10.1 港元。​

招股文件還披露，嵐圖汽車由東風集團股份及員工持股平台武漢沃雅於 2021 年 6 月成立，目前已在海外多個國家布局銷售。隨着上市進程推進，公司計劃進一步擴充海外業務及拓寬融資渠道，鞏固高端新能源市場地位。