儘管美股今年以來屢創新高，投資者憧憬聯儲局減息帶來的市場紅利，但「股神」巴菲特曾譽為「衡量估值最佳單一指標」的「巴菲特指標」，已攀升至 217% 的歷史新高，遠超 2000 年科網泡沫及 2021 年新冠疫情後的 190% 峰值，引發市場對潛在風險的廣泛關注。
「巴菲特指標」是以追蹤美國所有上市公司總市值的 Wilshire 5000 指數，與美國國民生產總值（GNP）的比值計算得出。巴菲特早在 2001 年《財富》雜誌的專欄文章中就明確解釋，若指標降至 70% 至 80% 區間，是買入股票的絕佳時機；但若像 1999 年及 2000 年般接近 200%，則「如同玩火」。如今 217% 的數值，已大幅突破這一警戒線。
這波指標飆升主要由 AI 熱潮驅動。大型科技股在人工智能領域投入數以十億計美元，市場對其未來前景的樂觀預期推高估值，使得美股總市值增長速度遠超實體經濟增速。其他估值指標也同步發出警訊，據 Bespoke Investment Group 數據，標普 500 指數的市銷率已升至 3.33，不僅超過疫情後的 3.21，更遠高於科網泡沫時期的 2.27，同創歷史新高。
面對高企的指標，市場出現兩派聲音。有觀點認為該指標已過時，因美國經濟過去 20 年發生巨大轉變，對工廠、重型資產的依賴降低，轉而以科技、軟件及知識產權為核心驅動，而 GNP 難以全面反映這些非實體經濟的價值。
不過，巴菲特本人的行動似乎印證了指標的警示意義。雖近年未公開評論該指標，但他旗下的巴郡過去兩年持續增持現金，2024 年第二季現金儲備已達創紀錄的 3441 億美元，且已連續 11 個季度淨減持股票。這種「多現金、少股票」的部署，清晰傳達出他對當前市場估值的審慎態度。
從歷史數據看，巴菲特指標的極端高位往往伴隨市場調整。2000 年科網泡沫時指標達 190% 後，納斯達克指數隨後兩年暴跌 78%；2008 年金融危機前指標突破 140%，標普 500 指數隨後腰斬。此次 217% 的歷史新高，是否會重演類似劇情，成為市場最關心的問題。
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